中报预告短评：品牌广逻辑不爱游戏体育官网登录变期待疫后业绩复苏

发布时间：2024-02-06 丨 浏览次数：

　　楼宇广告： 自 2021Q3 年 疫 情 反 复 后 楼 宇 业 务 增 长 放 缓 。2021Q1-Q4，2022Q1 楼宇收入分别为 32.4/34.1/36.1/33.5/26.55，YOY+77.5%/+30.2%/+11.5%/-14.0%/-18.15% 。2022Q2 （尤其是4-5 月）深圳、北京、上海等部分重点城市疫情导致广告正常发布受限，同时影响线下人流，对楼宇业务产生重大的影响，由于公司电梯电视大部分可实现智能化云端投放，电梯海报仍需要人工进行投放，因此预计疫情封控对电梯海报业务影响大于电梯电视业务。楼宇媒体分别于 2020 年 7 月、 2021 年 1 月/7 月、 2022 年 1 月常规性刊例价上调，落地良好， 6 月以来随着全国疫情防控形势好转，市场需求回暖，随着期待疫情好转后广告需求和投放的恢复。

　　影院广告： 根据猫眼， 2022 年 3 月起全国影院营业数量呈下滑态势，从 3 月初的 1 万家以上，下滑至 5000-6000 家，5 月份开始逐步恢复至 8000 家以上，6 月中旬恢复至 1 万家左右；7 月 12 日全国影院营业数量 10044 家，营业率 82.67%。 影院营业情况与票房表现以及 广 告 投 放 情 况 直 接 相 关 ， 2022Q1/Q2 全 国 票 房 分 别 为139.97/32.04 亿元，YOY -22.7%/-66.2%。6 月以来《侏罗纪公园》《人生大事》《神探大战》等优质电影陆续上映，其中《人生大事》累计 12.8 亿票房，暑期档目前定档包括《外太空莫扎特》《冲出地球》等重磅电影，期待影院营业率恢复带动暑期档更多优质影片定档、票房及影院广告市场的回温。

　　广告主结构持续改善，消费类广告主细分品类不断突破：持续开拓新国货消费细分赛道。新消费品类竞争激烈，有持续曝光需求，尤其是头部企业品牌广告需求释放明显。 其中 2022 年新增广告主包括：①日化：丸美、达霏欣（振东旗下治脱生发品牌）、无穷食品（亿元合作）、乐敦等。②食饮：佳农水果、简醇、泰山原浆、帝泊洱茶、老白茶、信良记小龙虾、君道贵酿、红色壹号、空刻意面、内参酒、人类快乐螺蛳粉、白象、龙潭里天然矿泉水、悦活等。③新开辟家电市场：姜小竹艾灸、 Comper 美容仪、云米智能吸地机、数码充电安克、九阳等。④家居服饰：后秀暴汗服、洪兴股份（家居服）、有棵树内衣、 芬腾、红豆男装、 翼眠深睡格子枕、太力收纳、足行健按摩鞋等。⑤其他：黑白调、袋鼠妈妈、可优比、英氏辅食、护童科技（学习桌）等母婴儿童消费；打开宠物消费市场，新增豆柴（宠物粮）、比乐高端宠食；太极藿香正气口服液、红云制药（隔山消积颗粒）、昆中药参苓健脾胃颗粒等医疗保健品。

　　互联网广告主投放趋势与一级市场投融资情况相关： 2021 年初至今互 联 网 投 融 资 呈 现 前 高 后 低 的 趋 势 ， 根 据 信 通 院 数 据2021Q1-2022Q1 互联网投融资金额分别为 151/153/85/61/35 亿美元，进入 2022 年互联网投融资较为艰难。整体近期新增 uu 跑腿、唱吧 K 歌宝、分贝通、腾讯微保、鲜檬智慧婚拍等。其他：通过智慧屏（分众直投）及广告代理模式扩大对旅游、生活美容、休闲服务、医疗服务等服务客户覆盖， 2022 年新增丝域养发、捞神、林记等线下餐饮/商业服务客户；此外新增 ninebot 九号科技、智己、岚图汽车等交通汽车客户。

　　投资建议：2022 下半年疫情持续恢复，公司运营稳健，各项经营指标正在有序恢复和改善，中长期逻辑不变，看好公司在消费品/商业服务/房产家居/娱乐休闲/金融等行业渗透率的提升空间及互联网/汽车等行业的恢复空间，看好公司作为品牌广告价值以及生活圈媒体长期发展空间。

　　风险提示：宏观经济、广告行业不景气、海外扩张不及预期、行业竞争加剧、疫情反复、票房不达预期、应收坏账、智能屏广告主开发不及预期、估值中枢下移、投资标的经营、舆情等风险。